Questão 43 · Conhecimentos Específicos (outras áreas): Economia e finanças
Ao avaliar o valor da operação de uma empresa, um analista separou as projeções de fluxos de caixa livre para a empresa em dois períodos: um período explícito de 4 (quatro) anos e em um período imediatamente posterior de perpetuidade. Considerando que o último fluxo de caixa livre para a empresa projetado no período explícito é de R$ 5 milhões, que o custo médio ponderado de capital da empresa – CMPC é de 25% a.a., que se estima uma taxa de crescimento "g" para a perpetuidade de 5% a.a., e que o fator de atualização para 4 (quatro) anos de um fluxo de caixa futuro é de 41% para o CMPC da empresa (VP = 41%* VF); o valor presente da operação da empresa gerado pelos fluxos projetados na perpetuidade é, em milhões de reais, de:
- A) 10,00;
- B) 10,19;
- C) 10,41;
- D) 10,57;
- E) 10,76.
Marque a alternativa correta:
Gabarito: E
Gabarito definitivo divulgado pela banca FGV (CODEMIG 2015).
Comentário
Gabarito: E.
O fluxo da perpetuidade começa no ano 5 e cresce à taxa g = 5% a partir do último fluxo explícito (ano 4):
- Fluxo do ano 5: 5 × 1,05 = R$ 5,25 milhões.
- Valor da perpetuidade no ano 4: 5,25 ÷ (0,25 − 0,05) = 5,25 ÷ 0,20 = R$ 26,25 milhões.
- Valor presente: 0,41 × 26,25 ≈ R$ 10,76 milhões.
Portanto, a alternativa E é a correta.
As alternativas A, B, C e D (10,00; 10,19; 10,41 e 10,57) não coincidem com o resultado desse cálculo.
Dica: na perpetuidade, o numerador é o fluxo do ano seguinte (já com crescimento), dividido por (CMPC − g); depois traga o valor ao presente com o fator de atualização.
Fundamentos: Valor da perpetuidade com crescimento · Custo médio ponderado de capital · Valor presente do valor terminal
Comentário gerado pela Cravei IA a partir do enunciado e do gabarito definitivo divulgado pela banca, e conferido por uma verificação automática. A IA pode errar: o gabarito oficial sempre prevalece.
Fonte: prova FGV CODEMIG 2015 (Analista de Participações), questão 43, com o gabarito definitivo da banca. Comentário: Equipe Cravei · como fazemos e revisamos.