Questão 46 · Conhecimentos Específicos (outras áreas): Economia e finanças
Ao avaliar o valor operacional atual de uma empresa, um analista de negócios dividiu as projeções de fluxos de caixa livre para a empresa em um período explícito de 4 (quatro) anos e em um período posterior de perpetuidade. Considerando que o valor operacional atual da empresa levando-se em conta apenas o período explícito é de R$ 10,76 milhões, que o último fluxo de caixa livre para a empresa projetado no período explícito é de R$ 5 milhões, que o custo médio ponderado de capital da empresa – CMPC é de 25% a.a., que se estima uma taxa de crescimento "g" para a perpetuidade de 5% a.a., e que o fator de atualização para 4 (quatro) anos de um fluxo de caixa futuro é de 41% para o CMPC informado (VP = 41%* VF); o percentual do valor operacional total atual da empresa que é gerado pelo período de perpetuidade é de:
- A) 5%;
- B) 10%;
- C) 25%;
- D) 41%;
- E) 50%.
Marque a alternativa correta:
Gabarito: E
Gabarito definitivo divulgado pela banca FGV (CODEMIG 2015).
Comentário
Gabarito: E.
O valor operacional tem duas partes: o valor do período explícito (R$ 10,76 milhões) e o valor da perpetuidade.
Passo a passo para a perpetuidade:
- Fluxo do ano 5: 5 × 1,05 = R$ 5,25 milhões.
- Valor da perpetuidade no ano 4: 5,25 ÷ (0,25 − 0,05) = 5,25 ÷ 0,20 = R$ 26,25 milhões.
- Valor presente: 0,41 × 26,25 = R$ 10,76 milhões, aproximadamente.
Valor total: 10,76 + 10,76 = R$ 21,52 milhões. A parte da perpetuidade é 10,76 ÷ 21,52 = 50%, como indica a alternativa E.
- A (errada): 5% não corresponde à participação da perpetuidade no valor total.
- B (errada): 10% não corresponde ao cálculo.
- C (errada): 25% é o custo de capital, e não a participação da perpetuidade.
- D (errada): 41% é o fator de atualização, e não a participação no valor total.
Dica de prova: calcule a perpetuidade pelo fluxo do ano seguinte, dividido por (CMPC − g), e só depois traga a valor presente. A banca cobra essa sequência.
Fundamentos: Valor operacional de empresas por fluxo de caixa livre · Valor da perpetuidade com crescimento · Fator de atualização e participação no valor total
Comentário gerado pela Cravei IA a partir do enunciado e do gabarito definitivo divulgado pela banca, e conferido por uma verificação automática. A IA pode errar: o gabarito oficial sempre prevalece.
Fonte: prova FGV CODEMIG 2015 (Analista de Negócios), questão 46, com o gabarito definitivo da banca. Comentário: Equipe Cravei · como fazemos e revisamos.