Questão 59 · Conhecimentos Específicos (outras áreas): Economia e finanças
Apesar de a análise de sensibilidade ser uma técnica muito utilizada em análise de projetos de investimento, a partir do momento em que o analista opta por um determinado cenário e fornece sua recomendação por meio da valoração via fluxo de caixa projetado, ele está abrindo mão dos outros cenários possíveis. Na prática, projetos podem ser mudados, adiados, ampliados, diminuídos; enfim, há uma gama de possibilidades que o método tradicional de fluxo de caixa descontado restringe a apenas uma, tendendo, assim, esse método a:
- A) subavaliar o valor dos projetos, pois a opção da flexibilidade não deve ser precificada;
- B) subavaliar o valor dos projetos, pois a opção da flexibilidade deve ser precificada;
- C) superavaliar o valor dos projetos, pois a opção da flexibilidade não deve ser precificada;
- D) superavaliar o valor dos projetos, pois a opção da flexibilidade deve ser precificada;
- E) superavaliar o valor dos projetos, pois a opção da flexibilidade não existe.
Marque a alternativa correta:
Gabarito: B
Gabarito definitivo divulgado pela banca FGV (CODEMIG 2015).
Comentário
Gabarito: B.
O fluxo de caixa descontado tradicional considera um único cenário e um único caminho para o projeto. Quando há flexibilidade gerencial, como adiar, ampliar, reduzir ou abandonar o projeto, existe valor em opções reais que o método não captura. Esse valor deve ser precificado, e a sua omissão leva o método a subavaliar o projeto.
- A (errada): a flexibilidade tem valor e deve ser precificada; dizer que não deve ser precificada contradiz a lógica das opções reais.
- C (errada): a omissão da flexibilidade reduz o valor calculado, e não o superavalia.
- D (errada): a flexibilidade deve ser precificada, mas a sua omissão leva a subavaliar, e não a superavaliar.
- E (errada): a flexibilidade existe, e o método a ignora, o que causa subavaliação, e não superavaliação.
Dica de prova: o fluxo de caixa descontado tradicional costuma subavaliar projetos com opções de flexibilidade. Associe flexibilidade a valor adicional que o método deixa de capturar.
Fundamentos: Opções reais e flexibilidade gerencial · Limitações do fluxo de caixa descontado · Análise de sensibilidade e cenários
Comentário gerado pela Cravei IA a partir do enunciado e do gabarito definitivo divulgado pela banca, e conferido por uma verificação automática. A IA pode errar: o gabarito oficial sempre prevalece.
Fonte: prova FGV CODEMIG 2015 (Analista de Negócios), questão 59, com o gabarito definitivo da banca. Comentário: Equipe Cravei · como fazemos e revisamos.