Questão 58 · Conhecimentos Específicos (outras áreas): Economia e finanças
“Se, ao realizar a análise de uma empresa, o somatório do fluxo de caixa descontado estimado atingir um valor negativo, abandone de imediato a ideia de comprá-la”. Para a metodologia de avaliação de empresas conhecida como Opções Reais, essa declaração é:
- A) falsa, pois a opção da flexibilidade gera valor;
- B) falsa, pois a opção da flexibilidade não se precifica;
- C) verdadeira, pois essa não é uma opção válida;
- D) verdadeira, pois a opção da flexibilidade gera valor;
- E) verdadeira, pois a opção da flexibilidade não se precifica.
Marque a alternativa correta:
Gabarito: A
Gabarito definitivo divulgado pela banca FGV (CODEMIG 2015).
Comentário
Gabarito: A.
A afirmação é falsa porque ignora a flexibilidade gerencial. Na metodologia de Opções Reais, o valor da empresa é o fluxo de caixa descontado (VPL tradicional) somado ao valor das opções embutidas, como adiar, expandir, reduzir ou abandonar o projeto. Um VPL negativo não significa, por si só, que o negócio não tenha valor: a opção de abandonar com custo controlado ou de esperar pode gerar valor suficiente para tornar a aquisição atrativa. A regra de abandonar de imediato desconsidera justamente a parcela de valor que a metodologia busca capturar.
- B: errada, porque a flexibilidade é precificada, com modelos como Black-Scholes ou árvores binomiais.
- C: errada, porque a opção é válida e é o foco central da metodologia.
- D: errada, porque o veredito "verdadeira" está incorreto, embora a justificativa sobre geração de valor esteja certa.
- E: errada, porque a flexibilidade se precifica e a declaração é falsa.
Dica de prova: quando a banca apresenta uma afirmação com "abandone de imediato" ou "não vale a pena" baseada só em VPL negativo, desconfie. Em Opções Reais, a flexibilidade pode mudar a decisão.
Fundamentos: Opções Reais · Flexibilidade gerencial como fonte de valor · Precificação de opções reais · VPL tradicional versus valor total do projeto
Comentário gerado pela Cravei IA a partir do enunciado e do gabarito definitivo divulgado pela banca, e conferido por uma verificação automática. A IA pode errar: o gabarito oficial sempre prevalece.
Fonte: prova FGV CODEMIG 2015 (Analista Estratégico de Projetos de Investimentos), questão 58, com o gabarito definitivo da banca. Comentário: Equipe Cravei · como fazemos e revisamos.