Ancord: questões de Administração de risco
- Ancord
- Eixo VII
- 6 questões comentadas
Tópico do programa oficial: VII. Administração de risco. 4 de 80 questões na prova. Tente responder antes de abrir o gabarito: cada comentário explica a certa e o erro de cada alternativa.
O que este tópico cobra
- VII.1 Conceito e tipos de risco (8 questões no app)
- VII.2 Diversificação de carteiras (7 questões no app)
- VII.3 Conceito e características do VaR (7 questões no app)
- VII.4 Conceito e características da duration (6 questões no app)
- VII.5 Conceito e características de limite de oscilação e de túneis de negociação (6 questões no app)
- VII.6 Atividades e modelo de liquidação e compensação da clearing (6 questões no app)
Questões inéditas do banco próprio do Cravei Certificações, escritas a partir do programa oficial e das normas públicas, no estilo da prova. Não são questões de provas aplicadas: ANBIMA, APIMEC e Ancord não divulgam as provas. Conteúdo educativo, não é recomendação de investimento.
Questão 1 · VII.1 Conceito e tipos de risco
Qual é a definição mais adequada para o risco de mercado em uma carteira de investimentos?
- APossibilidade de perdas por variação de preços de ativos, taxas de juros e câmbio.
- BPossibilidade de perda por inadimplência de contraparte.
- CPerda por falhas em sistemas e processos internos.
- DDificuldade de vender ativo sem perda relevante de preço.
Ver gabarito e comentário
Gabarito: A — Possibilidade de perdas por variação de preços de ativos, taxas de juros e câmbio.
O risco de mercado é a possibilidade de perdas causadas por variações nos preços dos ativos, nas taxas de juros e na taxa de câmbio. Ele decorre de movimentos do mercado, e não do comportamento de um devedor específico. As demais alternativas descrevem risco de crédito, operacional e de liquidez, que são categorias distintas de risco.
Por que as outras estão erradas
- B: Essa descreve o risco de crédito, e não o risco de mercado.
- C: Essa descreve o risco operacional.
- D: Essa descreve o risco de liquidez.
Questão 2 · VII.2 Diversificação de carteiras
Qual princípio fundamenta, na teoria de carteiras, a diversificação dos investimentos?
- ACombinar ativos com correlações imperfeitas para reduzir a volatilidade da carteira, sem reduzir necessariamente o retorno esperado.
- BConcentrar capital no ativo de maior retorno histórico.
- CAumentar o número de ativos sem considerar correlações entre eles.
- DEvitar qualquer exposição a renda variável.
Ver gabarito e comentário
Gabarito: A — Combinar ativos com correlações imperfeitas para reduzir a volatilidade da carteira, sem reduzir necessariamente o retorno esperado.
A diversificação se apoia no fato de que ativos com correlações imperfeitas se movem de forma não idêntica, o que reduz a volatilidade da carteira sem obrigar a abrir mão do retorno esperado de forma automática. As demais alternativas propõem concentração, aumento de ativos sem critério ou exclusão de uma classe, que não correspondem ao princípio.
Por que as outras estão erradas
- B: Concentração elimina o benefício da diversificação e aumenta o risco.
- C: Sem considerar correlações, mais ativos não garantem redução de volatilidade.
- D: Evitar renda variável não é o princípio da diversificação.
Questão 3 · VII.3 Conceito e características do VaR
O que o VaR (Value at Risk) mede em uma carteira de investimentos?
- AO retorno médio da carteira em determinado horizonte e nível de confiança.
- BA perda máxima esperada da carteira, em determinado horizonte de tempo e nível de confiança.
- CA perda média esperada nos cenários que ultrapassam o nível de confiança escolhido.
- DA volatilidade histórica da carteira, expressa em percentual, sem horizonte nem nível de confiança.
Ver gabarito e comentário
Gabarito: B — A perda máxima esperada da carteira, em determinado horizonte de tempo e nível de confiança.
O VaR estima a perda máxima esperada de uma carteira em determinado horizonte de tempo, com determinado nível de confiança, em condições normais de mercado. A alternativa B está correta. A A descreve retorno, e não perda. A C descreve a perda esperada além do VaR (expected shortfall), e a D confunde o VaR com a volatilidade, que é apenas um de seus insumos.
Por que as outras estão erradas
- A: O VaR mede perda potencial, e não retorno médio.
- C: Essa é a definição da perda esperada condicional (expected shortfall ou CVaR), medida complementar ao VaR.
- D: A volatilidade é insumo do VaR, mas o VaR exige horizonte e nível de confiança e é expresso como perda.
Questão 4 · VII.4 Conceito e características da duration
O que representa a duration de Macaulay de um título?
- APrazo médio ponderado pelo valor presente dos fluxos de caixa do título.
- BPrazo final de vencimento, em dias úteis, sem considerar cupons.
- CTaxa interna de retorno anual de um título prefixado.
- DPrazo médio ponderado pelo valor nominal dos fluxos, sem descontá-los.
Ver gabarito e comentário
Gabarito: A — Prazo médio ponderado pelo valor presente dos fluxos de caixa do título.
A duration de Macaulay é o prazo médio dos fluxos de caixa de um título, em que cada prazo é ponderado pelo valor presente do respectivo fluxo, dividido pelo preço do título. Em títulos zero cupom, ela é igual ao prazo de vencimento. A alternativa A está correta. A B a confunde com o vencimento final, a C com a taxa interna de retorno e a D ignora o desconto dos fluxos.
Por que as outras estão erradas
- B: A duration considera todos os fluxos e seus valores presentes, e não apenas o vencimento final. Só coincide com ele no título zero cupom.
- C: A TIR é uma taxa, usada para descontar os fluxos. A duration é um prazo.
- D: A duration de Macaulay pondera cada prazo pelo valor presente do fluxo, e não pelo valor nominal.
Questão 5 · VII.5 Conceito e características de limite de oscilação e de túneis de negociação
O que é um limite de oscilação de preços em um mercado de bolsa?
- AFaixa máxima de variação de preço de um ativo, para cima ou para baixo, em relação a um preço de referência, dentro de um pregão.
- BInterrupção de todo o mercado quando o índice da bolsa cai além de determinado percentual.
- CQuantidade mínima de ações, o lote padrão, exigida para a ordem ser aceita no mercado principal.
- DDiferença máxima permitida entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda do livro.
Ver gabarito e comentário
Gabarito: A — Faixa máxima de variação de preço de um ativo, para cima ou para baixo, em relação a um preço de referência, dentro de um pregão.
O limite de oscilação é a faixa máxima de variação de preço de um ativo, para cima ou para baixo, em relação a um preço de referência, dentro de um pregão. Ele serve para conter movimentos abruptos e erros de ordem. A alternativa A está correta. A B descreve o circuit breaker, que atinge todo o mercado, a C trata de quantidade e a D descreve o spread do livro de ofertas.
Por que as outras estão erradas
- B: Isso descreve o circuit breaker, que se aplica ao mercado como um todo a partir do índice, e não a faixa de preço de cada ativo.
- C: O lote padrão é critério de quantidade. O limite de oscilação trata da variação de preço.
- D: Essa diferença é o spread, que resulta das ofertas. O limite de oscilação compara o preço com uma referência.
Questão 6 · VII.6 Atividades e modelo de liquidação e compensação da clearing
O que é uma câmara de compensação e liquidação (clearing)?
- AAmbiente em que as ordens de compra e venda se encontram e os negócios são fechados.
- BEntidade que apenas guarda os ativos dos investidores em custódia, sem atuar na liquidação.
- CEntidade que registra, compensa e liquida operações, podendo atuar como contraparte central das partes.
- DÓrgão público que regula e fiscaliza os participantes do mercado de valores mobiliários.
Ver gabarito e comentário
Gabarito: C — Entidade que registra, compensa e liquida operações, podendo atuar como contraparte central das partes.
A câmara de compensação e liquidação registra as operações, apura as obrigações de cada participante, compensa-as e conduz a liquidação, podendo atuar como contraparte central, com garantias próprias. A alternativa C está correta. A A descreve o ambiente de negociação, a B a depositária central, que guarda os ativos, e a D o órgão regulador.
Por que as outras estão erradas
- A: Isso descreve o ambiente de negociação. A clearing atua depois do fechamento, registrando, compensando e liquidando os negócios.
- B: A guarda dos ativos é função da depositária central. A clearing registra, compensa e liquida as operações.
- D: Regular e fiscalizar o mercado de valores mobiliários é papel da CVM, e não da câmara de compensação.