Ancord: questões de Mercados derivativos
- Ancord
- Eixo XV
- 6 questões comentadas
Tópico do programa oficial: XV. Mercados derivativos – produtos – modalidades operacionais – liquidação. 12 de 80 questões na prova, com mínimo de 6 acertos. Tente responder antes de abrir o gabarito: cada comentário explica a certa e o erro de cada alternativa.
O que este tópico cobra
- XV.1 Conceituação dos derivativos (13 questões no app)
- XV.2 Mecânica operacional dos mercados futuros, a termo, de opções e de swaps (13 questões no app)
- XV.3 Regulamento operacional do segmento BM&F – conceitos (32 questões no app)
- XV.4 Formação dos preços futuros (13 questões no app)
- XV.5 Liquidação das operações com derivativos (13 questões no app)
- XV.6 Derivativos agropecuários e indicadores agropecuários (13 questões no app)
- XV.7 Operações ex-pit e repasse de negócios (13 questões no app)
- XV.8 Derivativos financeiros (22 questões no app)
- XV.9 Aspectos tributários (13 questões no app)
Questões inéditas do banco próprio do Cravei Certificações, escritas a partir do programa oficial e das normas públicas, no estilo da prova. Não são questões de provas aplicadas: ANBIMA, APIMEC e Ancord não divulgam as provas. Conteúdo educativo, não é recomendação de investimento.
Questão 1 · XV.1 Conceituação dos derivativos
Em termos gerais, um instrumento derivativo se caracteriza principalmente porque:
- Aexige sempre a entrega física do ativo no vencimento
- Btem seu valor determinado pelo comportamento de um ativo subjacente, de um índice ou de uma taxa de referência
- Cassegura rendimento fixo, independentemente da evolução do mercado
- Drepresenta participação societária no capital de uma companhia
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Gabarito: B — tem seu valor determinado pelo comportamento de um ativo subjacente, de um índice ou de uma taxa de referência
Derivativo é um contrato cujo valor deriva de outro ativo ou referência, o subjacente, que pode ser ação, moeda, taxa de juros, índice ou commodity. Muitos derivativos liquidam só financeiramente, sem entrega física (A), seu valor varia com o subjacente em vez de render taxa fixa (C) e eles não dão participação societária (D).
Por que as outras estão erradas
- A: Muitos derivativos liquidam apenas financeiramente; a entrega física não é o que os define.
- C: O valor do derivativo varia com o subjacente; ele não garante rendimento fixo.
- D: Participação societária é característica das ações, e não dos derivativos.
Questão 2 · XV.2 Mecânica operacional dos mercados futuros, a termo, de opções e de swaps
Um investidor comprou 50 contratos futuros de índice. O preço de ajuste do dia anterior foi 120.000 pontos, e o preço de ajuste de hoje foi 121.500 pontos. Cada ponto vale R$ 1,00 por contrato.
Qual é o ajuste diário, em reais, creditado ao comprador nessa sessão?
- AR$ 75.000,00
- BR$ 1.500,00
- CR$ 750.000,00
- DR$ 7.500,00
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Gabarito: A — R$ 75.000,00
O ajuste diário é a variação do preço de ajuste multiplicada pelo número de contratos e pelo valor do ponto. São 1.500 pontos de alta, vezes 50 contratos, vezes R$ 1,00, o que dá R$ 75.000,00. Como o preço subiu, o comprador é credor e recebe esse valor. A alternativa B ignora a quantidade de contratos, e as alternativas C e D usam um valor do ponto diferente do informado.
Por que as outras estão erradas
- B: Esse valor ignora a quantidade de contratos, que multiplica a variação de pontos.
- C: Esse valor usa R$ 10,00 por ponto, em vez do valor informado de R$ 1,00.
- D: Esse valor usa R$ 0,10 por ponto, em vez do valor informado de R$ 1,00.
Questão 3 · XV.3 Regulamento operacional do segmento BM&F – conceitos
Qual é o principal objetivo do leilão de abertura (call de abertura) em um mercado de bolsa?
- AApurar o preço de ajuste usado na liquidação diária dos contratos futuros
- BFormar o preço de abertura a partir das ofertas acumuladas antes do pregão contínuo
- CManter o preço de fechamento do dia anterior como preço de abertura
- DInterromper a negociação por oscilação excessiva de preço durante o pregão
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Gabarito: B — Formar o preço de abertura a partir das ofertas acumuladas antes do pregão contínuo
No leilão de abertura, as ofertas registradas antes do pregão contínuo são acumuladas e cruzadas para formar um único preço de abertura, que dá início à negociação. O preço de ajuste é apurado no fim do dia (A), o fechamento anterior é apenas referência (C), e as interrupções por oscilação excessiva são outro tipo de leilão, que ocorre durante o pregão (D).
Por que as outras estão erradas
- A: O preço de ajuste é apurado no fim do pregão; o leilão de abertura forma o preço inicial.
- C: O fechamento anterior é referência, mas o leilão forma um novo preço com as ofertas recebidas.
- D: Leilões por oscilação e circuit breaker ocorrem durante o pregão; o de abertura serve para iniciar a negociação.
Questão 4 · XV.4 Formação dos preços futuros
Em um contrato futuro de índice, o preço futuro tende a diferir do preço à vista principalmente por causa de:
- Avariações de preço do dia anterior, que o mercado reproduz sem qualquer relação com juros.
- Bcusto de carregamento, que reúne os juros do período e eventuais rendimentos esperados do ativo.
- Cexigência de margem da câmara, que sempre eleva o preço futuro acima do preço à vista.
- Dvolume negociado no pregão, que altera o preço futuro sem relação com o ativo subjacente.
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Gabarito: B — custo de carregamento, que reúne os juros do período e eventuais rendimentos esperados do ativo.
Em uma formação de preço teórica, o futuro reflete o preço à vista acrescido do custo de carregar o ativo até o vencimento, que inclui juros do período e descontados os rendimentos esperados do ativo. Essa relação é a base da precificação por não arbitragem. A alternativa B descreve esse componente. As demais atribuem o diferencial a variações passadas, a margens ou ao volume, que não são sua causa principal.
Por que as outras estão erradas
- A: O preço futuro depende de custos de carregamento, e não apenas das variações do dia anterior.
- C: A margem é garantia e não determina, por si, que o preço futuro fique acima do preço à vista.
- D: O volume pode influenciar a liquidez, mas o preço futuro é ancorado no ativo subjacente e no custo de carregamento.
Questão 5 · XV.5 Liquidação das operações com derivativos
Na liquidação financeira de um contrato derivativo, o que efetivamente é pago entre as partes?
- AO ativo subjacente inteiro, entregue fisicamente ao comprador na data de vencimento.
- BA diferença entre o preço contratado e o preço de referência, multiplicada pela quantidade e pelo valor do ponto.
- CO nocional integral, pago pelo comprador ao vendedor na data de vencimento do contrato.
- DUma taxa fixa definida pela bolsa, independentemente do preço de referência do contrato.
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Gabarito: B — A diferença entre o preço contratado e o preço de referência, multiplicada pela quantidade e pelo valor do ponto.
Na liquidação financeira, nenhum ativo é entregue. A parte que perdeu paga à outra a diferença entre o preço contratado e o preço de referência, multiplicada pela quantidade e pelo valor do ponto. A alternativa B descreve esse pagamento. As demais descrevem a entrega física, o pagamento do nocional ou uma taxa fixa, que não compõem a liquidação financeira.
Por que as outras estão erradas
- A: Essa é a liquidação física, que não ocorre na liquidação financeira.
- C: O nocional não é pago integralmente; a liquidação financeira paga apenas a diferença de preços.
- D: A liquidação financeira depende do preço de referência, e não de uma taxa fixa definida pela bolsa.
Questão 6 · XV.6 Derivativos agropecuários e indicadores agropecuários
A principal vantagem de um contrato agropecuário com liquidação financeira, baseado em indicador, é:
- APermitir o hedge sem exigir entrega física do produto, o que dispensa logística de armazenagem.
- BGarantir que o produto seja entregue no armazém escolhido pelo comprador.
- CEliminar o risco de preço, sem depender de nenhum indicador de mercado.
- DFixar um preço de venda permanente, independentemente do indicador usado na liquidação.
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Gabarito: A — Permitir o hedge sem exigir entrega física do produto, o que dispensa logística de armazenagem.
Com liquidação financeira, o contrato é encerrado pela diferença entre o preço contratado e o indicador apurado. Assim, o produtor ou a indústria protege o preço sem precisar movimentar, armazenar ou entregar a mercadoria. A alternativa A descreve essa vantagem. As demais atribuem entrega física, eliminação do risco de preço ou preço permanente a esse tipo de contrato, o que não corresponde ao mecanismo.
Por que as outras estão erradas
- B: Contrato com liquidação financeira não envolve entrega física no armazém escolhido.
- C: O indicador é justamente a referência de preço; a ausência de indicador não elimina o risco de preço.
- D: O preço de liquidação segue o indicador da data prevista, e não um valor permanente.